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企业价值评估的收益法 企业价值评估有几种方法,每种方法的优缺点及适用条件

2018-05-12 来源:编辑

如何运用收益法评估企业价值

如何运用收益法评估企业价值

主要内容:

第一部分 收益法概念及评估技术规范

第二部分 企业整体价值评估案例

第三部分 股东部分权益价值评估案例

第四部分 热点问题探讨

第一部分 收益法概念及评估技术规范

1.1 收益法定义

整体企业评估的收益现值法要将企业未来收益折算为现值从而得出整体企业资产评估值。

--《资产评估操作规范意见(试行)》第十三章,整体企业资产评估,第一百一十四条

企业价值评估中的收益法,是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路 。

--《企业价值评估指导意见(试行)》第四章,评估方法,第二十四条

1.2 收益法的特点

评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体,评估结果能体现资产的组合效应

以未来收益折现估算评估价值,能够反映资产的获利能力

收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值,建立在经济学的预期效用理论基础上,评估结果非常适合投资者作为“经济人”所具有的投资理念

不反映单项资产的现时价值

资产账面范围

账面无形资产

账面有形资产

资产评估范围

不可确指无形资产

可确指的无形资产

账面有形资产

主观性强,评估师对未来收益的预测和折现率的判断对评估结果影响大

1.3 中国企业价值评估技术规范

n 《企业价值评估指导意见(试行)》(中评协[2004]134号),自2005年4月1日起施行。

n 《资产评估操作规范意见(试行)》(中评协(1996)03号),自1996年5月7日起执行。

1.4 境外企业价值评估技术规范

n 《国际评估准则》 (国际评估准则委员会, 2000年版-2003年版)

指南6:关于企业价值评估

准则10:关于企业价值评估(含无形资产)报告

n 《专业评估执业统一准则》 (美国评估促进会,1987年版-2003年版)

准则9:关于企业价值评估(含无形资产)业务

准则10:关于企业价值评估(含无形资产)报告

n 《欧洲评估准则》 (欧洲评估师联合会,2000年版-2003年版)

指南7:关于企业价值评估

准则9:关于评估报告

第二部分 企业整体价值评估案例

第一章 背景情况

xx天易娱乐天易娱乐游戏平台平台是一家生产乳制品的股份天易娱乐天易娱乐游戏平台平台。某外资乳品企业拟参股xx天易娱乐天易娱乐游戏平台平台,双方决定共同挑选一家评估机构对xx天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的企业价值进行评估。

评估基准日为2003年8月31日

第二章 评估程序

收益法评估程序

明确目的、对象、价值类型--方法适用性判断--搜集资料--资产分类--调整财务报表--设定假设条件--选择模型--预测及确定参数--得到评估结果

第三章 评估目的、对象和范围

评估目的--通过对××天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的股东权益进行评估,为中外合资提交中方拟出资股权的价值参考依据

评估范围--××天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的整体资产

2.1 评估对象

注册资产评估师应当根据评估对象的不同,谨慎区分企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值,并在评估报告中明确说明。

--《企业价值评估指导意见(试行)》第三章,评估要求,第二十条

2.2 本项目的评估对象

评估对象--××天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的股东部分权益价值

企业价值--股东全部权益价值--股东部分权益价值

第四章 价值类型

1.1 关于价值类型的规定

注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当明确……价值类型及其定义……

《企业价......余下全文>>

企业价值评估有几种方法,每种方法的优缺点及适用条件

企业价值评估方法

对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。本文将聚焦企业价值评估的核心方法,分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。

一、企业价值评估方法体系

企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估,是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类。

收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论,即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴现现金流量法(dcf)、内部收益率法(irr)、capm模型和eva估价法等。

成本法是在目标企业资产负债表的基础上,通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。主要方法为重置成本(成本加和)法。

市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。

图1 企业价值评估方法体系

收益法和成本法着眼于企业自身发展状况。不同的是收益法关注企业的盈利潜力,考虑未来收入的时间价值,是立足现在、放眼未来的方法,因此对于处于成长期或成熟期并具有稳定持久收益的企业较适合采用收益法。成本法则是切实考虑企业现有资产负债,是对企业目前价值的真实评估,所以在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业,以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时,适宜用成本法进行评估。

市场法区别于收益法和成本法,将评估重点从企业本身转移至天易娱乐天易娱乐游戏平台平台,完成了评估方法由内及外的转变。市场法较之其他两种方法更为简便和易于理解。其本质在于寻求合适标杆进行横向比较,在目标企业属于发展潜力型同时未来收益又无法确定的情况下,市场法的应用优势凸显。

二、企业价值评估核心方法

1、注重货币时间价值的贴现现金流量法(dcf)

企业资产创造的现金流量也称自由现金流,它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。但是未来时期的现金流是具有时间价值的,在考虑远期现金流入和流出的时候,需要将其潜在的时间价值剔除,因此要采用适当的贴现率进行折现。

图2 dcf法现金流量示意图如图2所示,如果以t0为项目的起始日期,则该项目的贴现现金流量为 。

因此,dcf方法的关键在于未来现金流和贴现率的确定。所以该方法的应用前提是企业的持续经营和未来现金流的可预测性。dcf法的局限性在于只能估算已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值,没有考虑在不确定性环境下的各种投资机会,而这种投资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值。

2、假定收益为零的内部收益率法(irr)

内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。它具有dcf法的一部分特征,实务中最为经常被用来代替dcf法。它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。内部收益率本身不受资本市场利息率的影响,完全取决于企业的现金流量,反映了企业内部所固有的特性。

但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资......余下全文>>

企业价值评估不用收益法的理由

主要是非盈利的企业不用采用收益法进行评估

企业价值评估中应用成本法、市场法、收益法各有哪些假设前提

评估假设

一般假设:

1.交易假设:假定所有待评估资产已经处在交易过程中,评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。

2.公开市场假设:公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件,是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场,在这个市场上,买方和卖方的地位平等,都有获取足够市场信息的机会和时间,买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制的条件下进行。

3.持续使用假设:持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以及资产在这样的市场条件下的资产状态的一种假定。首先被评估资产正处于使用状态,其次假定处于使用状态的资产还将继续使用下去。在持续使用假设条件下,没有考虑资产用途转换或者最佳利用条件,其评估结果的使用范围受到限制。

4.企业持续经营假设:是将企业整体资产作为评估对象而作出的评估假定。即企业作为经营主体,在所处的外部环境下,按照经营目标,持续经营下去。企业经营者负责并有能力担当责任;企业合法经营,并能够获取适当利润,以维持持续经营能力。

5.国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化,本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化,无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素造成的重大不利影响。

6俯天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的经营者是负责的,且天易娱乐天易娱乐游戏平台平台管理层有能力担当其职务。

7.除非另有说明,天易娱乐天易娱乐游戏平台平台完全遵守所有有关的法律法规,不会出现影响天易娱乐天易娱乐游戏平台平台发展和收益实现的重大违规事项。

8.天易娱乐天易娱乐游戏平台平台未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致。

当上述条件发生变化时,评估结果一般会失效。

如何运用收益法评估企业价值

如何运用收益法评估企业价值 主要内容: 第一部分 收益法概念及评估技术规范 第二部分 企业整体价值评估案例 第三部分 股东部分权益价值评估案例 第四部分 热点问题探讨 第一部分 收益法概念及评估技术规范 1.1 收益法定义 整体企业评估的收益现值法要将企业未来收益折算为现值从而得出整体企业资产评估值。 --《资产评估操作规范意见(试行)》第十三章,整体企业资产评估,第一百一十四条 企业价值评估中的收益法,是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路 。 --《企业价值评估指导意见(试行)》第四章,评估方法,第二十四条 1.2 收益法的特点 评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体,评估结果能体现资产的组合效应 以未来收益折现估算评估价值,能够反映资产的获利能力 收益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值,建立在经济学的预期效用理论基础上,评估结果非常适合投资者作为“经济人”所具有的投资理念 不反映单项资产的现时价值 资产账面范围 账面无形资产 账面有形资产 资产评估范围 不可确指无形资产 可确指的无形资产 账面有形资产 主观性强,评估师对未来收益的预测和折现率的判断对评估结果影响大 1.3 中国企业价值评估技术规范 n 《企业价值评估指导意见(试行)》(中评协[2004]134号),自2005年4月1日起施行。 n 《资产评估操作规范意见(试行)》(中评协(1996)03号),自1996年5月7日起执行。 1.4 境外企业价值评估技术规范 n 《国际评估准则》 (国际评估准则委员会, 2000年版-2003年版) 指南6:关于企业价值评估 准则10:关于企业价值评估(含无形资产)报告 n 《专业评估执业统一准则》 (美国评估促进会,1987年版-2003年版) 准则9:关于企业价值评估(含无形资产)业务 准则10:关于企业价值评估(含无形资产)报告 n 《欧洲评估准则》 (欧洲评估师联合会,2000年版-2003年版) 指南7:关于企业价值评估 准则9:关于评估报告 第二部分 企业整体价值评估案例 第一章 背景情况 xx天易娱乐天易娱乐游戏平台平台是一家生产乳制品的股份天易娱乐天易娱乐游戏平台平台。某外资乳品企业拟参股xx天易娱乐天易娱乐游戏平台平台,双方决定共同挑选一家评估机构对xx天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的企业价值进行评估。 评估基准日为2003年8月31日 第二章 评估程序 收益法评估程序 明确目的、对象、价值类型--方法适用性判断--搜集资料--资产分类--调整财务报表--设定假设条件--选择模型--预测及确定参数--得到评估结果 第三章 评估目的、对象和范围 评估目的--通过对××天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的股东权益进行评估,为中外合资提交中方拟出资股权的价值参考依据 评估范围--××天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的整体资产 2.1 评估对象 注册资产评估师应当根据评估对象的不同,谨慎区分企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值,并在评估报告中明确说明。 --《企业价值评估指导意见(试行)》第三章,评估要求,第二十条 2.2 本项目的评估对象 评估对象--××天易娱乐天易娱乐游戏平台平台的股东部分权益价值 企业价值--股东全部权益价值--股东部分权益价值 第四章 价值类型 1.1 关于价值类型的规定 注册资产评估师执行企业价值评估业务,应当明确……价值类型及......余下全文>>

如何运用收益法评估企业价值

关键参数的确定

1 预测及确定参数的步骤

工作步骤:

获得被评估企业的财务预测,并进行分析---计算用于折现的未来预期收益--计算折现率--将未来预期收益折现以计算待估价值--评估非经营性资产和溢余资产的价值,并调整上述待估价值

2.1 获取并分析财务预测

《企业价值评估指导意见(试行)》第二十七条

n 注册资产评估师运用收益法进行企业价值评估,应当从委托方或相关当事方获取被评估企业未来经营状况和收益状况的预测,并进行必要的分析、判断和调整,确信相关预测的合理性。

n 注册资产评估师在对被评估企业收益预测进行分析、判断和调整时,应当充分考虑并分析被评估企业资本结构、经营状况、历史业绩、发展前景和被评估企业所在天易娱乐天易娱乐游戏平台平台相关经济要素及发展前景,

n 收集被评估企业所涉及交易、收入、支出、投资等业务合法性和未来预测可靠性的证据,充分考虑未来各种可能性发生的概率及其影响,不得采用不合理的假设。

n 当预测趋势与被评估企业现实情况存在重大差异时,注册资产评估师应当予以披露,并对产生差异的原因及其合理性进行分析。

2.3 天易娱乐天易娱乐游戏平台平台分析

天易娱乐天易娱乐游戏平台平台分析要点

n 确定天易娱乐天易娱乐游戏平台平台所处天易娱乐天易娱乐游戏平台平台

n 天易娱乐天易娱乐游戏平台平台钻石模型分析

波特从产业组织理论的角度,提出了产业结构分析的基本框架—五种竞争力分析,即潜在进入者、替代品、购买者、供应者与现有竞争者间的抗衡。

n 确定天易娱乐天易娱乐游戏平台平台成功的关键要素

成功关键因素是指天易娱乐天易娱乐游戏平台平台在特定市场获得盈利必须拥有的技能和资产。它是每一个产业成员所必须擅长的东西,是企业取得竞争和财务成功所必须集中精力搞好的一些因素。

企业价值评估的内容与方法

企业价值评估方法   对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。本文将聚焦企业价值评估的核心方法,分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。   一、企业价值评估方法体系   企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估,是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类。   收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论,即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴现现金流量法(DCF)、内部收益率法(IRR)、CAPM模型和EVA估价法等。   成本法是在目标企业资产负债表的基础上,通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。主要方法为重置成本(成本加和)法。   市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。   图1 企业价值评估方法体系   收益法和成本法着眼于企业自身发展状况。不同的是收益法关注企业的盈利潜力,考虑未来收入的时间价值,是立足现在、放眼未来的方法,因此对于处于成长期或成熟期并具有稳定持久收益的企业较适合采用收益法。成本法则是切实考虑企业现有资产负债,是对企业目前价值的真实评估,所以在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业,以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时,适宜用成本法进行评估。   市场法区别于收益法和成本法,将评估重点从企业本身转移至天易娱乐天易娱乐游戏平台平台,完成了评估方法由内及外的转变。市场法较之其他两种方法更为简便和易于理解。其本质在于寻求合适标杆进行横向比较,在目标企业属于发展潜力型同时未来收益又无法确定的情况下,市场法的应用优势凸显。   二、企业价值评估核心方法   1、注重货币时间价值的贴现现金流量法(DCF)   企业资产创造的现金流量也称自由现金流,它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。但是未来时期的现金流是具有时间价值的,在考虑远期现金流入和流出的时候,需要将其潜在的时间价值剔除,因此要采用适当的贴现率进行折现。   图2 DCF法现金流量示意图如图2所示,如果以t0为项目的起始日期,则该项目的贴现现金流量为 。   因此,DCF方法的关键在于未来现金流和贴现率的确定。所以该方法的应用前提是企业的持续经营和未来现金流的可预测性。DCF法的局限性在于只能估算已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值,没有考虑在不确定性环境下的各种投资机会,而这种投资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值。   2、假定收益为零的内部收益率法(IRR)   内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。它具有DCF法的一部分特征,实务中最为经常被用来代替DCF法。它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。内部收益率本身不受资本市场利息率的影响,完全取决于企业的现金流量,反映了企业内部所固有的特性。   但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得......余下全文>>

运用收益法评估企业价值时,常用的两种方法是?

预测企业未来收益时,主要分析以下两方面因素的影响: (1)对商品市场形势的分析,包括对商品的市场需求和供给状况两方面进行分析。其中,预测天易娱乐市场需求量,需要对天易娱乐寿命进行分析,以确定天易娱乐是处于引进期、成长期、成熟期还是衰退期。在企业天易娱乐需求和供给的预测基础上,确定企业未来的销售量,同时考虑天易娱乐价格对企业收益的影响,求出预计销售收入,为进一步预测企业的未来收益提供依据。 (2)对国家宏观经济政策和技术政策对企业未来生产经营(收益)的影响进行分析。国家在特定时期、特定范围内采取的各种经济、技术政策,对不同企业的发展和未来获利能力具有不同程度的影响。 企业收益的预测方法一般有两类:一类属于主观预测法,即根据经营者和专家们的经验、知识来进行预测,如综合调整法、天易娱乐周期法等;另一类属于客观预测法,如利用时间顺序排列的一组数据来预测未来收益趋势的时间序列法等。企业未来收益的预测方法的选择需根据企业的特点、天易娱乐特征、收益的特点和发展趋势,选择恰当的预测方法。在实际工作中,也可以将几种方法结合起来使用,或分别使用、互相印证。

如何运用收益法评估企业价值

收益法,是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值,来判断资产价值的各种评估方法的总称。他服从资产评估中将利求本的思路,即采用资本化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值。

收益法是依据资产未来预期收益经折现或本金化处理来估测资产价值的,它涉及三个基本要素:(1)被评估资产的预期收益;(2)折现率或资本化率;(3)被评估资产取得预期收益的持续时间。因此,能否清晰地把握上诉三要素就成为能否运用收益法的基本前提。

收益法的基本程序:①收集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料,包括经营前景、财务状况、市场形势以及经营风险等;②分析测算被评估对象的未来收益;③确定折现率和资本化率;④用折现率和资本化率将评估对象的未来预期收益折算成现值;⑤分析确定评估结果。运用收益法进行评估涉及许多经济参数,其中最主要的参数有三个,他们是收益额、折现率和收益期限。

收益额是适用收益法评估资产价值的基本参数之一。在资产评估中资产的收益额是指投资回报的原理,资产在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额。资产评估中的收益额有两个比较明确的特点:(1)收益额是资产未来预期收益额,而不是资产的历史收益额或现实收益额;(2)用于资产评估的收益额通常是资产的客观收益,而不一定是资产的实际收益。

折现率,从本质上讲,折现率是一种期望投资报酬率,是投资者在投资风险一定的情况下,对投资所期望的回报率。习惯上人们把将未来有限期限预期收益折算成现值的比率称为折现率,而把将未来永续性预期收益折算成现值的比率称为资本化率。至于折现率与资本化率在量上是否相等,主要取决于同一资产在未来长短不同的时期所面临的风险是否相同。确定折现率,首先应该明确折现的内涵。折线作为一个时间优先的概念,认为将来的收益或利益低于现在的同样收益或利益,并且,随着收益时间向将来推迟的程度而有序地降低价值。同时,折现作为一个算术过程,是把一个特定比率应用于预期的收益,从而得到当前的价值。收益期限,是指资产具有获利能力持续的时间,通常以年为时间单位。它由评估人员根据被评估资产自身效能及相关条件,以及有关法律、法规、契约、合同等加以测定。

如何进行企业价值的评估?

2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书(试行)》(简称“意见书”),从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求,并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法,这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面,拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此,在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题,对此进行深入的讨论具有现实意义。

2企业价值评估方法应用

现状企业价值评估实践中,目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法,期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中,成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法,收益法、市场法很少采用,期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查,调查结果显示,成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右,而收益法一般作为成本法的验证方法,不单独使用,市场法很少使用,期权法一般无人采用,而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书(试行)》中也未涉及到期权法,基于此,本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法,仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。

3成本法、市场法、收益法比较分析

要选择适合于目标企业价值评估的方法,首先应从不同的角度对方法进行比较分析,以明确各种方法之间的差异性,以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。

3.1各方法的原理

成本法的基本原理是重建或重置评估对象,即在条件允许的情况下,任何一个精明的潜在投资者,在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。

收益法的基础是经济学中的预期效用理论,一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率,即对于投资者来讲,企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文。费雪,费雪认为,资本带来一系列的未来收入,因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值,即未来收入的资本化。

企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则,类似的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为,如果类似的资产在交易价格上存在较大差异,则在市场上就可能产生套利交易的情况,市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中,市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息,并以此为基础,分析和判断被评估对象的价值。

3.2各方法的前提条件

运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个:一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值,如管理效率、自创商誉、销售网络等,对企业整体价值的影响可以忽略不计;二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值;三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。

若选择收益法进行企业价值评估,应具备以下三个前提条件:一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值;二是目标企业的未来收益能够合理的预测,企业未来收益的风险可以客观的进行估算,也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化;三是被评估企业应具持续的盈利能力。

采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前......余下全文>>

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